Regolamento sugli abusi di mercato

Quali sono gli obblighi delle persone strettamente legate ai sensi del MAR?

Le persone strettamente legate (in inglese Persons Closely Associated o PCAs) ai soggetti rilevanti hanno obblighi di segnalazione propri ai sensi dell'Articolo 19 del Regolamento sugli abusi di mercato (MAR). Se una persona strettamente legata effettua operazioni su strumenti finanziari di un emittente e ha raggiunto o superato la soglia di segnalazione applicabile, deve notificarlo sia all'emittente sia all'Autorità competente nazionale (NCA). È importante sapere chi si qualifica come persona strettamente legata ai sensi del MAR e quando è necessario effettuare la segnalazione per essere conformi alla normativa.

Cos'è una persona strettamente legata?

Una persona strettamente legata è un individuo o un'entità giuridica che ha una relazione stretta con un dirigente (in inglese PDMR, Person Discharging Managerial Responsibilities) all'interno di un emittente. Tra gli esempi:

• Un coniuge o un partner considerato equivalente a un coniuge ai sensi della legislazione nazionale

• Figli a carico

• Parenti che hanno condiviso la stessa abitazione del dirigente per almeno un anno

• Entità giuridiche, trust o partnership che sono gestiti o controllati da una persona che esercita responsabilità di direzione (PDMR) o da uno dei suoi familiari stretti, oppure costituiti a loro beneficio.

In ragione della loro relazione con un dirigente, le operazioni effettuate dalle persone strettamente legate sono anch'esse soggette agli obblighi di segnalazione previsti dal MAR.

Per garantire che le persone strettamente legate comprendano la propria posizione, l'emittente dovrebbe informare per iscritto ciascun dirigente dei propri obblighi ai sensi dell'Articolo 19 del MAR e chiedergli di notificare tali obblighi alle proprie persone strettamente legate. Molti emittenti chiedono inoltre ai dirigenti di dichiarare chi siano le proprie persone strettamente legate, poiché la società ha l'obbligo di creare un elenco dei dirigenti e delle relative persone strettamente legate.

Il dirigente deve conservare una copia di tale notifica e la persona strettamente legata deve adempiere ai propri obblighi di segnalazione una volta raggiunta la soglia applicabile.

Perché le persone strettamente legate hanno obblighi di segnalazione?

I dirigenti hanno regolarmente accesso a informazioni privilegiate e prendono decisioni che influenzano il futuro della società. Le Autorità di vigilanza richiedono pertanto trasparenza non solo sulle loro operazioni, ma anche su quelle effettuate da persone o entità a loro strettamente legate.

Questo contribuisce a scoraggiare tentativi di eludere gli obblighi di segnalazione operando tramite un altro individuo o entità e rafforza la fiducia nell'integrità del mercato.

Quando una persone strettamente legate deve segnalare un'operazione?

Analogamente ai dirigenti, una persona strettamente legata deve segnalare le operazioni quando il valore complessivo delle proprie operazioni soggette a segnalazione raggiunge la soglia annuale di segnalazione applicabile.

La soglia predefinita ai sensi del MAR è di 20.000 € per anno civile. Tuttavia, gli Stati membri possono fissare una soglia diversa compresa tra 10.000 € e 50.000 €, pertanto la persona strettamente legata dovrebbe sempre verificare le regole applicabili nella propria giurisdizione.

Una volta raggiunta la soglia, deve segnalare ogni successiva operazione soggetta a segnalazione durante quell'anno civile.

Chi deve informare una persona strettamente legata?

Una volta effettuata un’operazione soggetta a comunicazione, entro tre giorni lavorativi la persona strettamente legata deve notificare:

• L'emittente
• L'Autorità competente nazionale (NCA)

La persona strettamente legata è responsabile in modo autonomo della segnalazione delle proprie operazioni, come stabilito dall'Articolo 19(1) del MAR. Dopo aver ricevuto la notifica, l'emittente è tenuto a rendere pubblica l'informazione entro il termine previsto dall'Articolo 19 del MAR.

Quali operazioni sono coperte?

L'obbligo di segnalazione si applica a una serie di operazioni che coinvolgono gli strumenti finanziari della società. Tra gli esempi:

• Acquisto o vendita di azioni
• Operazioni in obbligazioni e altri strumenti di debito
• Operazioni su strumenti derivati
• Donazioni, successioni e altre operazioni contemplate dall'Articolo 19.

Poiché l'ambito di applicazione si estende oltre i semplici acquisti di azioni, sia i dirigenti sia le loro persone strettamente legate dovrebbero comprendere quali operazioni richiedono la notifica.

Quali sono le responsabilità dell'emittente?

Sebbene l'obbligo di segnalazione ricada sulla persone strettamente legate, anche l'emittente svolge un ruolo importante nel supportare la compliance. Quest’ultimo dovrebbe:

• Assicurarsi che i dirigenti comprendano l’obbligo di notificare alle persone strettamente legate i requisiti di segnalazione
• Fornire indicazioni chiare sulla policy aziendale sulle operazioni personali
• Elaborare tempestivamente le notifiche ricevute
• Pubblicare le notifiche richieste entro il termine prescritto
• Conservare i registri delle notifiche e delle comunicazioni.

Sfide comuni nella compliance

La segnalazione da parte delle persone strettamente legate diventa spesso complessa perché i soggetti coinvolti non sono dipendenti dell'emittente. Le sfide più comuni includono:

• Persone strettamente legate non consapevoli dei propri obblighi di segnalazione
• Monitoraggio delle operazioni cumulative rispetto alla soglia di segnalazione
• Notifiche tardive
• Soglie di segnalazione diverse tra Stati membri
• Comunicazione carente tra i dirigenti e le loro persone strettamente legate.