Regolamento sugli abusi di mercato

Che cos'è una notifica ad-hoc ai sensi del MAR?

Una notifica ad-hoc ai sensi del MAR è il modo in cui comunichi le informazioni privilegiate al mercato ai sensi dell'Articolo 17 del Regolamento sugli abusi di mercato (MAR). Questo strumento garantisce che tutti gli investitori ricevano le informazioni sensibili sotto il profilo del prezzo nello stesso momento, riducendo il rischio di abuso di informazioni privilegiate e tutelando l'equità dei mercati dei capitali.

Se la tua società viene a conoscenza di informazioni privilegiate, devi valutare se è necessario pubblicare una notifica ad-hoc e, in tal caso, farlo il prima possibile.

Che cos'è una notifica ad-hoc?

Una notifica ad-hoc è un annuncio pubblico che comunica informazioni privilegiate, ovvero informazioni specifiche e non pubbliche che potrebbero avere un effetto significativo sul prezzo degli strumenti finanziari della società qualora fossero rese pubbliche.

A differenza delle comunicazioni programmate, come i risultati finanziari annuali o infrannuali, le comunicazioni ad hoc sono guidate dagli eventi. Si pubblicano quando si verifica un fatto rilevante, non secondo un calendario di reporting prestabilito.

Devi pubblicare una notifica ad-hoc il prima possibile una volta che un'informazione soddisfa la definizione di informazione privilegiata ai sensi del MAR. Ciò significa che hai bisogno di processi in grado di identificare rapidamente le informazioni privilegiate e valutare se la comunicazione è necessaria.

Quali tipi di informazioni possono richiedere una notifica ad-hoc?

Ogni situazione deve essere valutata sulla base delle circostanze specifiche. Tuttavia, tra gli esempi di eventi che possono richiedere una notifica ad-hoc vi sono:

  • Fusioni, acquisizioni o cessioni
  • Variazioni significative della performance finanziaria o delle aspettative di utile
  • Contratti rilevanti o partnership strategiche
  • Decisioni di emissione di nuove azioni o altri strumenti di capitale
  • Decisioni legali o regolamentari significative
  • Cambiamenti nel management di alto livello che potrebbero influenzare il prezzo delle azioni.

Non ogni evento societario richiede la comunicazione. La domanda chiave è se l'informazione soddisfa la definizione di informazione privilegiata ai sensi del MAR.




Cosa deve contenere una notifica ad-hoc?

Una notifica ad-hoc deve fornire agli investitori informazioni sufficienti per comprendere cosa è accaduto e perché è rilevante. Deve essere::

Fornire informazioni incomplete o fuorvianti può creare incertezza nel mercato e aumentare il rischio regolamentare per la tua società.

È possibile ritardare una notifica ad-hoc?

Il MAR consente di ritardare la comunicazione delle informazioni privilegiate in circostanze limitate. Per farlo, devi assicurarti che:

  • La comunicazione immediata potrebbe pregiudicare i tuoi legittimi interessi

  • L’informazione il cui ritardo è deciso non deve essere in contraddizione con l'ultimo annuncio pubblico o altra comunicazione sulla stessa materia

  • Puoi mantenere la riservatezza dell'informazione.

Se decidi di ritardare la comunicazione, dovresti documentare le tue motivazioni e conservare le evidenze a supporto della decisione, nel caso in cui l'Autorità competente nazionale lo richieda.

Come gestire efficacemente le notifiche ad-hoc?

La gestione delle notifiche ad-hoc richiede un processo strutturato per identificare le informazioni privilegiate, prendere decisioni sulla comunicazione e documentare come tali decisioni sono state raggiunte. Dovresti:

  • Stabilire un processo per l'escalation delle potenziali informazioni privilegiate
  • Coinvolgere le funzioni legali, compliance, investor relation e il management di alto livello ove appropriato
  • Documentare le motivazioni per la pubblicazione o il ritardo della comunicazione
  • Mantenere le liste insider durante l'intero processo
  • Conservare un audit trail di decisioni, approvazioni e comunicazioni.
Un flusso di lavoro strutturato ti aiuta a rispondere rapidamente dimostrando al contempo di aver adempiuto ai tuoi obblighi ai sensi del MAR.