Marknadsmissbruksförordningen

Vad ändrar EU:s Listing Act för MAR 2026?

EU:s Listing Act inför de största förändringarna av marknadsmissbruksförordningen (MAR) sedan den trädde i kraft 2016. Syftet är att minska den administrativa bördan för emittenter samtidigt som marknadsintegriteten och investerarnas förtroende upprätthålls. Om ert bolag är upptaget till handel på en EU-reglerad marknad eller en SME-tillväxtmarknad bör ni förstå hur dessa förändringar påverkar era efterlevnadsprocesser. Denna artikel förklarar de ändringar i MAR som följer av EU:s Listing Act 2026.

Varför infördes EU:s Listing Act?

Europeiska kommissionen införde EU:s Listing Act för att göra EU:s kapitalmarknader mer attraktiva för bolag som söker investeringar.

Reformerna syftar till att:

  • Minska onödiga efterlevnadskostnader
  • Förenkla vissa rapporteringskrav
  • Göra offentliga marknader mer attraktiva, särskilt för mindre emittenter
  • Bibehålla de standarder för transparens och investerarskydd som MAR har etablerat.

Förändringarna förenklar vissa administrativa processer, men de minskar inte ert ansvar att identifiera insiderinformation, förebygga marknadsmissbruk eller upprätthålla korrekta register.

Vilka MAR-ändringar gäller från 2026?

Ändring

Vad det innebär för er

Offentliggörande vid utdragna processer

Från den 5 juni 2026 behöver ni inte längre offentliggöra mellanliggande steg i en utdragen process som insiderinformation. I stället krävs offentliggörande när den slutgiltiga händelsen eller omständigheten inträffar, förutsatt att ni har upprätthållit informationens konfidentialitet.

Uppskjutet offentliggörande

Testet för uppskjutet offentliggörande har ändrats. Utöver att offentliggörandet ska vara till skada för er verksamhet och att ni kan hålla informationen konfidentiell, får den insiderinformation ni skjuter upp inte strida mot ert senaste offentliga uttalande eller annan kommunikation i samma ärende.

Tröskelvärden för PDMR-rapportering

Standardtröskelvärdet för rapportering av transaktioner genomförda av personer i ledande ställning (PDMR) i bolagets egna instrument har höjts från 5 000 EUR till 20 000 EUR per kalenderår. Medlemsstater kan dock fastställa ett annat tröskelvärde mellan 10 000 och 50 000 EUR, så ni bör kontrollera de regler som gäller i er jurisdiktion.

Reviderade sanktioner

Från den 5 mars 2026 blev de maximala administrativa sanktionerna mer proportionella i förhållande till organisationens storlek, även om kännbara påföljder kvarstår vid allvarliga överträdelser.

Förenklade insiderförteckningar

I juli 2026 utökades det förenklade formatet för insiderförteckningar till samtliga emittenter efter att kommissionens genomförandeförordning (EU) 2026/1291 trädde i kraft. Detta minskar mängden personuppgifter ni behöver samla in.

Vad består?

Även om vissa krav har ändrats förblir MAR:s grundläggande principer oförändrade.

Ni måste fortfarande:

  • Identifiera insiderinformation så snart den uppstår
  • Offentliggöra insiderinformation till marknaden så snart som möjligt, om inte reglerna medger annat
  • Upprätthålla insiderförteckningar
  • Förebygga insiderhandel och otillåten spridning av insiderinformation
  • Skydda insiderinformationens konfidentialitet
  • Upprätthålla dokumentation som visar era efterlevnadsbeslut.

Listing Act förenklar vissa processer, men avlägsnar inte ert ansvar att upprätthålla effektiv styrning och dokumentation.

 

Vad innebär förändringarna för era efterlevnadsprocesser?

Förändringarna ger en möjlighet att se över era befintliga MAR-rutiner. Ni bör:

  • Uppdatera er offentliggörandepolicy för att återspegla de nya reglerna om utdragna processer

  • Se över era rutiner och beslutsgrunder för uppskjutet offentliggörande

  • Förbereda er för de reviderade formaten för insiderförteckningar

  • Utbilda styrelseledamöter och anställda i de uppdaterade kraven

  • Utveckla ett system som säkerställer att PDMR:er förstår när de uppnår tröskelvärdet för transaktionsrapportering

  • Säkerställa att era efterlevnadssystem och arbetsflöden återspeglar de nya reglerna.