Marktmisbruikverordening

Wat verandert de EU Listing Act voor MAR in 2026?

De EU Listing Act introduceert de grootste wijzigingen in de Verordening Marktmisbruik (MAR) sinds de inwerkingtreding in 2016. Het doel is de administratieve lasten voor uitgevende instellingen te verminderen en tegelijkertijd de marktintegriteit en het beleggersvertrouwen te waarborgen. Als uw onderneming is toegelaten tot de handel op een door de EU gereguleerde markt of mkb-groeimarkt, is het van belang dat u begrijpt hoe deze wijzigingen uw complianceprocessen beïnvloeden. Dit artikel licht de MAR-wijzigingen van de EU Listing Act in 2026 toe.

Waarom is de EU Listing Act geïntroduceerd?

De Europese Commissie heeft de EU Listing Act geïntroduceerd om de Europese kapitaalmarkten aantrekkelijker te maken voor ondernemingen die kapitaal zoeken.

De hervormingen beogen:

  • Onnodige compliancekosten te verlagen
  • Bepaalde rapportagevereisten te vereenvoudigen
  • Publieke markten aantrekkelijker te maken, met name voor kleinere uitgevende instellingen
  • De standaarden van transparantie en beleggersbescherming die MAR heeft vastgesteld, te handhaven.

De wijzigingen vereenvoudigen enkele administratieve processen, maar verminderen niet uw verantwoordelijkheid om voorwetenschap te identificeren, marktmisbruik te voorkomen of nauwkeurige registraties bij te houden.

Welke MAR-wijzigingen gelden in 2026?

Wijziging

Wat dit voor u betekent

Openbaarmaking van stapsgewijze processen

Vanaf 5 juni 2026 hoeft u tussenstappen in een stapsgewijs proces niet langer als voorwetenschap openbaar te maken. Openbaarmaking is pas vereist wanneer de uiteindelijke gebeurtenis of uiteindelijke omstandigheid zich voordoet, mits u de vertrouwelijkheid van de informatie hebt gewaarborgd.

Uitstel van openbaarmaking

De toets voor uitstel van openbaarmaking is gewijzigd. Naast de voorwaarde dat openbaarmaking schadelijk zou zijn voor uw onderneming en dat u de vertrouwelijkheid kunt waarborgen, mag de uitgestelde voorwetenschap niet in tegenspraak zijn met uw meest recente publieke bekendmaking of andere communicatie over dezelfde kwestie.

Meldingsdrempels voor leidinggevenden

De standaard drempelwaarde voor het melden van transacties door leidinggevenden in de eigen instrumenten van de onderneming is verhoogd van € 5.000 naar € 20.000 per kalenderjaar. Lidstaten kunnen echter een afwijkende drempelwaarde vaststellen tussen € 10.000 en € 50.000. Controleer daarom altijd de regels die in uw rechtsgebied gelden.

Herziene sancties

Vanaf 5 maart 2026 zijn de maximale bestuurlijke sancties meer evenredig met de omvang van uw organisatie, hoewel aanzienlijke boetes beschikbaar blijven voor ernstige overtredingen.

Vereenvoudigde insiderlijsten

In juli 2026 is een verlicht insiderlijstformaat uitgebreid naar alle uitgevende instellingen nadat Uitvoeringsverordening (EU) 2026/1291 van de Commissie in werking trad. Dit vermindert de hoeveelheid persoonsgegevens die u moet verzamelen.

Wat blijft hetzelfde?

Hoewel sommige vereisten zijn gewijzigd, blijven de kernprincipes van MAR onveranderd.

U moet nog steeds:

  • Voorwetenschap identificeren zodra deze ontstaat
  • Voorwetenschap zo spoedig mogelijk openbaar maken, tenzij de regels anders toestaan
  • Insiderlijsten bijhouden
  • Handel met voorwetenschap en onrechtmatige openbaarmaking voorkomen
  • De vertrouwelijkheid van voorwetenschap waarborgen
  • Registraties bijhouden die uw compliancebesluiten onderbouwen.
De Listing Act vereenvoudigt enkele processen, maar ontslaat u niet van uw verplichting om effectieve governance en documentatie te onderhouden.

Wat betekenen de wijzigingen voor uw complianceproces?

De wijzigingen bieden een gelegenheid om uw bestaande MAR-procedures te herzien. U dient:

  • Uw openbaarmakingsbeleid bij te werken conform de nieuwe regels voor stapsgewijze processen

  • Uw procedures en besluitvormingscriteria voor uitstel van openbaarmaking te herzien

  • U voor te bereiden op de herziene insiderlijstformaten

  • Bestuurders en medewerkers te trainen op de gewijzigde vereisten

  • Een systeem te ontwikkelen dat ervoor zorgt dat leidinggevenden weten wanneer zij de drempelwaarde voor transactiemeldingen bereiken

  • Ervoor te zorgen dat uw compliancesystemen en -workflows de nieuwe regels weerspiegelen.